Amerikalı yatırımcı Mark Spitznagel, Fortune ile yaptığı röportajda Amerikan ekonomisinin insanlık tarihindeki en büyük kredi balonunun ortasında olduğunu söyledi. Nassim Nicholas Taleb ile yaptığı çalışmalarla tanınan ünlü borsa uzmanı, küçük yatırımcılara olası bir piyasa çökmesi durumunda borsa efsanesi Warren Buffett’ın tavsiyesinden şaşmamalarını tavsiye etti.
Spitznagel, “Dünya tarihinin en büyük kredi balonunun içindeyiz ve bu benim görüşüm değil, rakamlar bunlar. “Bir kaldıraç çağında, bir kredi çağında yaşadığımıza ve bunun sonuçları olacağına şüphe yok.”
Borsagundem.com’un derlediği bilgilere göre ABD ekonomisine ilişkin son resmi veriler ünlü borsa uzmanını doğruluyor. New York Fed verilerine göre ABD’de toplam hanehalkı borcu ilk çeyrekte 17 trilyon dolarla rekor kırdı. Bu ay yayınlanan Birleşmiş Milletler raporuna göre, küresel kamu borcu geçen yıl tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 92 trilyon dolara yükseldi. Bu rakamlar 2000 yılından bu yana %400 arttı.
Devlet borcunun GSYİH’ye oranı, dünya çapında onlarca yıldır istikrarlı bir şekilde artıyor. ABD Merkez Bankası’na (FED) göre, ABD’de toplam kamu borcunun GSYİH’ya oranı ilk çeyrekte %118’e ulaştı.
ABD’de düşen enflasyon ve sağlam bilançolar, FED’in agresif faiz artırımlarına rağmen S&P 500 Endeksi’nin bu yıl yaklaşık %18 yükselmesini sağladı. Spitznagel’e göre, bu hisse değerleri, rekor kamu ve özel borç büyümesinin ortasında endişe verici seviyelerde.
Borsacı, değerleme göstergesi olarak Warren Buffett’ın ünlü göstergesini kullanıyor. Buffett göstergesine göre, halka açık bir şirketin toplam piyasa değeri, ABD ekonomisinin toplam üretimi ile karşılaştırılır.
Spitznagel göstergesine göre, hisse senetleri “ şimdi olduğundan çok daha düşük.” Daha yüksek bir seviyede değerlendirilmesi gerektiğini söyledi. Ancak borsa uzmanına göre, birçok yatırımcı, yavaşlayan enflasyon ve istikrarlı ekonomik büyümeyi gösteren kısa vadeli trendden etkileniyor. Spitznagel, “Biraz Goldilocks bölgesine benzeyen buraya ve şimdiye bakıyorlar,” dedi. Uzun vadeli temel verilerle ilgisi yok” dedi.
SADECE BUFFETT DİNLEYİN
Ünlü borsacı, piyasalardaki bu yoğun ortamda bireysel yatırımcılara da tavsiyelerde bulundu. spitznagel, “Perakende yatırımcılara tavsiyem, risk azaltma hamlelerinin yaptıkları en pahalı şey olabileceğini anlamaları. Muhtemelen onlara zarar verecek olan anlamsız yeni yatırımları olmayacak. Muhtemelen kötü bir şey olacağını düşündüklerinde yaptıkları şeyler olacaktır. Buna refleks tepkisi denir”söz konusu.
Modern finans teorilerini eleştiren Spitznagel, “Modern finans, riske göre ayarlanmış getiri dedikleri şeyi maksimize etmekle ilgilenir. Ve bence bu düşünce, herhangi bir yatırımdaki en aldatıcı üç kelimedir. ‘Riske göre ayarlanmış’ ‘getiri’, gerçekten önemli olan şeyden uzaklaşmayı amaçlar, bu da tabii ki zaman içinde zenginliği en üst düzeye çıkarmaktır. Önemli olan tek şey bu”sözlerine yer verdi.
Bu bağlamda ‘çeşitlendirme’ gibi değerli borsa taktiklerini reddeden Spitznagel, bu tür çağdaş portföy stratejilerinin uzun vadede bunları kullananların portföy getirilerini azalttığını savunmaktadır.
Spiztnagel, küçük yatırımcılar için risk azaltmanın, altını güvenli limanlarda taşımak ve korumaktan çok borsa çöküşleri sırasında yatırımcıları kendi eylemlerinden korumakla ilgili olduğunu söyledi:
- “Riskleri azaltmak, piyasalara veya dünyaya yönelik sistematik risklere veya korkunç bir şeye karşı koruma olarak düşünülmemelidir. Gerçekten, bunu kendinizi kendinize karşı korumak ve korktuğunuz zaman yaptığınız aptalca şeylere karşı kendinizi korumak olarak düşünmelisiniz.”
Yine de Spitznagel, titiz yatırımcılara hisse senedi yatırımlarını azaltmalarını ve nakit birikimlerini artırmalarını tavsiye etti. Bu sayede piyasalar durgunluk sürecinden kurtulurken yatırımcılar kendilerini daha rahat hissedebilir. Söz konusu stratejiyi Warren Buffett da uyguluyor.
spitznagel, “Düşük maliyetli büyük bir endeks fonu satın alın ve piyasalar %20 düşerse satacak durumda olmadığınızdan emin olun. Bu, Buffett’in tavsiyesi gibi geliyor. Eğer o gelmiş geçmiş ve muhtemelen yaşayacak olan en büyük yatırımcıysa, ki öyle, bu da muhtemelen oldukça iyi bir tavsiye.” söz konusu.
